В первом полугодии 2026 года ключевая ставка Центрального банка России вновь привлекла внимание: она осталась на уровне 16% годовых, что стало финальной точкой в волатильном пути этого показателя. За последние 15 месяцев ставка прошла через резкий рост, достигнув рекорды в 21%, прежде чем начался плавный процесс ее снижения.
Ситуация с ключевой ставкой
Примечательно, что путь к снижению ставки стартовал еще в 2024 году, когда на фоне нестабильной экономической ситуации Центробанк решился на агрессивное поднятие ставки, чтобы обуздать инфляцию. Это решение, принятое на заседании совета директоров 26 июля 2024 года, привело к резкому увеличению процента сразу на 200 базисных пунктов до 18% годовых. В последующие месяцы ставка продолжала расти, достигнув максимума в 21% к концу 2024 года.
Факторы, влияющие на решение ЦБ
Среди основных причин такого радикального подхода выделялись:
1. Ускорение инфляции, которая достигла 9% годовых, превышая прогнозы Банка России.
2. Растущий внутренний спрос, не успевающий за предложением товаров и услуг на рынке.
3. Неопределённость на мировых рынках, а также политические и экономические риски.
Однако прогнозы по инфляции продолжали изменяться, и, несмотря на предыдущие меры, с декабря 2024 года инфляция упорно продолжала расти, достигая 10,3% в марте 2025 года. Лишь к июню 2025 года ЦБ пересмотрел свою риторику и впервые снизил ставку до 20%. Это стало сигналом о возможном развороте в экономической политике.
Перемены в экономической политике
С каждым месяцем Центробанк продолжал следить за инфляционными ожиданиями, рынка труда и изменениями в ценах на ключевые товары. К июлю 2025 года ставка была снижена до 18%, а затем до 17%. На октябрьском заседании регулятор также принял решение уменьшить ставку до 16,5%. Специалисты ожидали дальнейших снижений, так как инфляция колебалась в пределах 5,8%. Очевидно, что экономика готовилась к новым вызовам, связанным с грядущими налоговыми реформациями.
